I. Actividad de intermediación financiera
En junio creció la actividad de intermediación financiera en pesos con el sector privado. Teniendo
en cuenta los principales movimientos del balance del conjunto de entidades financieras para el
segmento en moneda nacional (a precios constantes), en el mes aumentó la liquidez en sentido
amplio y el saldo de crédito al sector privado y público. Estos movimientos tuvieron como contrapartida principalmente un incremento de los depósitos.

El saldo de crédito en pesos al sector privado creció 1,3% en términos reales en junio (ver Gráfico
1). El desempeño mensual fue explicado mayormente por las líneas comerciales y, en menor medida, por aquellas con garantía real.
2 En una comparación interanual el saldo de financiamiento a
las empresas y familias en pesos acumuló una caída de 10,5% real

La evolución de los préstamos comerciales en pesos en el primer semestre (+6,8% real entre junio
y el cierre de 2022) fue conducido principalmente por la Línea de Financiamiento para la Inversión
Productiva de MiPyMEs (LFIP). Las financiaciones desembolsadas a través de esta herramienta
totalizaron cerca de $6,8 billones desde su lanzamiento (en octubre de 2020) y hasta julio de 2023,
distribuidas entre 465.421 empresas. En el cierre de la primera mitad de 2023, el saldo de crédito
estimado de la LFIP alcanzó $1,7 billones (ver Gráfico 2), equivalente a 13,4% del saldo de crédito
total al sector privado (+1,2 p.p. i.a.) y a 23,3% de las financiaciones a las empresas3 (+0,5 p.p. i.a.).
Considerando los resultados de la última Encuesta de Condiciones Crediticias (ECC)4,
el desempeño de la intermediación financiera en el segundo trimestre se dio en un marco en el que la oferta

de crédito —tanto a las empresas como a las familias— habría permanecido sin cambios significativos respecto al inicio del año. Por su parte, según las respuestas obtenidas en la última onda de
la ECC, la demanda de crédito habría aumentado en el segundo trimestre en las empresas (principalmente en las PyMEs) y, por el lado de las familias, en los préstamos prendarios y en las tarjetas.
En junio el saldo de préstamos en moneda extranjera al sector privado disminuyó 3% con respecto
a mayo.
El crédito total (en moneda nacional y extranjera) al sector privado aumentó 1% real en el
mes, reduciéndose 10,4% real en una comparación interanual.

Descargar Completo

• En junio creció la intermediación financiera con el sector privado en moneda nacional, en un marco en el que se mantuvieron holgados niveles de liquidez y solvencia para el conjunto de entidades. En el período los medios de pago electrónico continuaron ganando protagonismo, desempeño que refleja el efecto de las medidas oportunamente implementadas por el BCRA.
• El saldo de crédito en pesos al sector privado se incrementó 1,3% real en junio (-10,5% real i.a.), explicado principalmente por las líneas comerciales y con garantía real. El saldo de crédito estimado de la Línea de Financiamiento para la Inversión Productiva de MiPyMEs (LFIP) alcanzó $1,7 billones en el cierre de la primera mitad del año, equivalente a 13,4% del saldo de préstamos totales al sector privado (+1,2 p.p. i.a.) y a 23,3% de las financiaciones a las empresas (+0,5 p.p. i.a.).
• El ratio de irregularidad del crédito al sector privado se mantuvo sin cambios significativos en el período, en 3% (-0,2 p.p. i.a.). El indicador de mora de las financiaciones a los hogares alcanzó 3,3% (+0,1 p.p. mensual e i.a.) y 2,9% para el segmento destinado a las empresas (-0,1 p.p. mensual y -0,4 p.p. i.a.). En el período las previsiones totales del sector representaron 3,8% de la cartera total y 126% de aquella en situación irregular.
• El saldo de los depósitos en pesos del sector privado aumentó 0,9% real en junio (-3% real i.a.), con incrementos tanto en las cuentas a la vista como en los depósitos a plazo. En un escenario en el que se mantuvieron sin cambios las tasas de interés nominales de referencia en el período, los depósitos a plazo tradicionales (a tasa de interés fija) se incrementaron 1,8% real con respecto a mayo (+15,8% real i.a.).
• El 14/08 el BCRA dispuso elevar 21 p.p. la tasa de interés de política monetaria (para LELIQ a 28 días pasó a 118% TNA), redefiniendo las tasas de interés mínimas para plazo fijo en función de la misma. Así, se readecua el nivel de las tasas de interés en línea con la recalibración del nivel del tipo de cambio oficial, a efectos de anclar las expectativas cambiarias y minimizar el grado de traslado a precios, propender hacia retornos reales positivos sobre las inversiones en moneda local y favorecer la acumulación de reservas internacionales.
• Los activos líquidos en sentido amplio del sistema financiero representaron 81,5% de los depósitos totales en junio, 2,8 p.p. y 12,4 p.p. por encima del registro del mes pasado y de junio de 2022, respectivamente. En el período el ratio de liquidez alcanzó 80,2% para las partidas en pesos y 88,6% para el segmento denominado en moneda extranjera.
• La integración de capital regulatorio (RPC) para el agregado de las entidades financieras se ubicó en 29,5% de los activos ponderados por riesgo (APR) en el período, 0,9 p.p. por debajo del registro de mayo (+1,3 p.p. i.a). La posición excedente de capital (RPC neta del requisito normativo de capital) totalizó 269,4% de la exigencia a nivel sistémico y 43,9% del saldo de crédito al sector privado neto de previsiones. A junio el ratio de apalancamiento (definido según lineamientos de Basilea) alcanzó 15,9% para el promedio ponderado a nivel agregado, aumentando 1,9 p.p. i.a., muy por encima del mínimo normativo (3%).
• El resultado total integral en moneda homogénea del sistema financiero para el acumulado en los últimos 12 meses a junio fue equivalente a 3% del activo (ROA) y a 16,7% del patrimonio neto (ROE), aumentando en una comparación interanual.
• Las transferencias inmediatas crecieron en junio (7,9% en cantidad y 9,2% real en montos), ya sea en aquellas cursadas exclusivamente entre CBU como en las que intervienen CVU. En términos interanuales la cantidad de transferencias inmediatas se duplicó (+24,4% real en montos). Los Pagos con Transferencias (PCT) también aumentaron en el mes y prácticamente se triplicaron respecto a un año atrás. Adicionalmente el uso de ECHEQs siguió ganando protagonismo en la compensación total de cheques (en junio representó 64,2% en montos y 38,2% en cantidades).